2、划重点： 毛利率指引有点弱。虽然 HBM 虽然在出货清淡期，2 月份以来 内存 DDR4、5 的价格都有反弹，市场原本以为，能够对冲一定的毛利率回落。 但公司给出的指引 36.5%，上下幅度一个百分点，指引中值稍低于预期。

MLCC行业的周期性波动，本质上是技术进步与市场需求共振的结果。在AI与汽车电子的双重驱动下，曾经的“工业大米”正蜕变为“电子黄金”。对于中国企业而言，能否抓住本轮周期反转的机遇，不仅取决于产能扩张的速度，更取决于能否在陶瓷粉料、高端工艺等“卡脖子”环节实现突破。

三星之前采用的COP架构将外围电路与存储单元集成在同一晶圆上，但随着层数的增加，底层电路承受的机械压力显著增大，这导致了可靠性的降低和散热问题的出现。 随着SK海力士和美光等竞争对手的层数超过400层，三星计划在当年下半年开始大规模生产第十代存储芯片V10 NAND，层数将达到420至430层的新高度。